那些死掉或将死的独角兽，背后哪些VC赔得血本无

创业就像“怀孕”，总要经历从一颗种子到长成人形，再从母体出生开启人生，从懵懂少年到黄金青年的过程。创业好比人生，总要经历酸甜苦辣，但唯有面对死亡时情况不同。人总有一死，而创业公司若能紧跟潮流、顺势而为，却可以生生不息，基业长青。

《新芽NewSeed年终策划之“创业之变”系列》，见证创业公司生死“链”：从孕育创业种子的“孵化器”；到欣欣向荣，有可能迈入“独角兽俱乐部”的初创公司；再到因时局更替，或成百年老字号，或被遗忘丢入“独角尸”的昔日巨头……当资本寒冬来临，挤掉泡沫之后，这些公司，或成功，或失败，唯有“变”才是立于不败之地的唯一法则。

且看新芽NewSeed年终策划系列第二篇：那些死掉或将死的独角兽，背后哪些VC赔得血本无归？

什么是"独角兽"？这个概念源于硅谷风险投资机构KPCB的合伙人 Aileen Lee 的一篇文章--《欢迎加入独角兽俱乐部：从十亿级别公司身上学习创业》。"10亿美金估值"成为"独角兽"的标签，但是，也有人说，所谓"独角兽"，实则为开启某个行业的时代、具备震撼力的企业，而与估值无关。

要想站在创业英雄的位置上立于不败之地，长远的眼光、顺势而为转型的魄力必不可少，连为无数宅男谋福利的《花花公子》也打算不放全裸照片开始转型了，谁不变谁将死，或将发展缓慢甚至停滞。但资本市场上的企业家连带着的利益是多方的，一家"独角兽"的消逝带来的灾难承受者却会映射到其背后的投资方。狼蚁网站SEO优化，新芽NewSeed长沙网络推广与您一起八一八，那些"独角尸"与投资方当年的风雨故事及背后受到"株连"的VC/PE们。

当当网：与IDG、卢森堡剑桥、软银之间的创业股份之争

成立于1999年的B2C中文网上商城"当当网"，曾是叱咤风云的电商"英雄"，创始人李国庆和夫人俞渝的神奇创业故事一时成为佳话。但是，他们长于战术却弱于战略，前期骄人的成绩也使得当当网有些飘飘然，李国庆曾还对媒体称"我现在穷得只剩钱"。

从公开资料来看，当当网首轮融资在其成立之初，获得IDG、卢森堡剑桥、软银等800万美元风险投资，换取当当网59%股份；第二轮融资是在2004年2月，获得老虎基金1100万美元投资；第三轮则发生在2006年7月，DCM、华登国际和Alto Global联合投资当当网2700万美元。

关于当当网和其背后投资机构，还有一段控股权之争的故事。经历几番烧钱之后，2003年当当网进入收账阶段，并且销售额曾一度破8000亿元，销售成绩所展现出来的实力让李国庆夫妇看见了增加激励的机会，2003年6月，他们向股东提出奖励创业股份要求，将增值部分一半奖励给管理团队，但这个要求遭受股东们的强烈反对，斥责要求股份比例过高。其后，每次与股东谈到此问题都争论不休，但当初李国庆夫妇与股东们的许多协议都仅限于口头，李国庆也抱怨，"资本结构是一个非常敏感的话题，我和股东们每到融资的时候就打架，因为开始没说清楚，到底是资本创造财富，还是创业企业家创造财富，这个问题很难办……没有和他们签字画押，好多口头的承诺都不算数了。"

但2003年8月，李国庆夫妇打起"另起炉灶"的心思，并成功说服老虎基金第二轮投资当当网的1100万美元全部用于新公司，但这样软银、卢森堡一方面需要追加投资新公司，另一方面还面临团队不稳定的风险，被迫同意出售老股份。

而今，当当网估值缩水，这些背后的机构所持股份价值也在打折。但当年的股份之争，也给后世启示：完备协议很重要！