三个月吸金百亿美金的苹果为什么股价反而跌了

[核心提示] 钱赚得越来越多，但苹果却愈发谨慎。

美国时间 7 月 22 日，苹果公布了其 2015 年第三季度财报。在此季度中，大部分业务线的销量和收入都超出了分析师的预期，但 iPhone 的总销量和对第四季度的展望却让投资者感到失望。

在本财季中，苹果的净利润为 106.77 亿美元，比去年同期增长 38%;其中，每股的摊薄收益为 1.85 美元，较去年均有所增长。财报发布后，苹果董事会宣布，将向公司的普通股股东派发每股 0.52 美元的现金股息，这笔股息将于 2015 年 8 月 13 日向截至 2015 年 8 月 10 日营业时间结束的在册股东发放。

　　iPhone 卖得这么好，为什么苹果的股价还是下跌了?

一如既往，来自 iPhone 的收入仍然是苹果季度收益的主要来源，占到苹果总销售额的 63% 左右。在本季度中，随着 iPhone 6 和 iPhone 6 Plus 的强劲表现，2015 第三季度 iPhone 的总销量为 4753.4 万部。

值得注意的是，苹果海外市场总营收约占本季苹果总营收额的 64%，去年同期这一比例为53%，而三年前的占比还不到 50%。其中，大中华区(大陆、香港及台湾)的总营收再一次以 112% 的同比增幅拔得头筹，其总额也已攀升至 132.30 亿美元，而大中华区对 iPhone 的消化量也占据了最大份额。

尽管如此，本季度 iPhone 的总销量还是环比下降了 22%，且远低于分析师预期的 4880 万部。因此，苹果的股票也出现了大幅度下滑，跌幅达到了 6.68%，最终以每股 122.02 美元的价格收盘。

虽然在总销量上取得了不错的成绩，但随着连续多个财季的增长，全球用户市场对 iPhone 的需求量已经处于一种相对饱和的状态;同时，随着业务线的扩张，苹果也在本财年加大了对 Mac 和 Apple Watch 的投入，这无疑也吃掉了部分本属于 iPhone 业务线的渠道和营销费用。所以，尽管并未达到分析师预期，但 iPhone 总销量下降的事实却是情理之中。

　　挤掉 iPad 的 Mac 还想进一步吃掉 PC 的市场份额

很显然，价格门槛并没有成为 Mac 销售的绊脚石。在此季中，Mac 的表现已经超越 iPad ，成为了继 iPhone 之后苹果收入的第二来源，其环比和同比增长分别为 5% 和 9%，更进一步地挤压了 PC 机的市场份额。而凭借着 Mac 的有益表现，苹果在 Mac 端的收益也成为了该季度各业务线唯一的增长点。

与此相对应的是 iPad 表现的持续低迷。随着智能手机的屏幕渐大以及功能的日趋完善，消费者对 iPad 类平板的需求也持续降低。在本季度中，虽然 iPad 的销量达到了分析师预期，但是， 其销量的环比下降了 13%，同比下滑了 18%，其独立营收额( 45.38亿 美元)的环比和同比分别下滑了 16% 和 23%。

虽然面临连续的季度性下滑，但是苹果却并没有任何重新激活 iPad 表现的迹象。

想说却不敢说的 Apple Watch

虽然外界对此季度 Apple Watch 的表现极为关注，但有意思的是，苹果并未提供 Apple Watch 的细分销售数据，而是将其与 iPod、Apple TV 以及Beats 的相关附件合在了“其他产品”中。 本季度，这一综合业务的销售额增长了 49%，为 26.4 亿美元。

不过，库克却表示本季度 Apple Watch 的销量超出了公司内部预测，丝毫不给分析师一点的机会。而在此前的诸多报道中， Apple Watch 的销量均受到了一定程度的质疑。苹果将 Apple Watch 与其他产品归入到一个系列进行综合计算且不公开任何细分数据在侧面上也为那些唱衰 Apple Watch 的媒体提供了继续讨伐的口实。

的确，作为苹果未来战略的重要棋子，Apple Watch 的表现一直受到多方关注。尽管面对诸多质疑，但库克却一直在公开和私下的场合为 Apple Watch 的表现保驾护航，甚至多次在各地的 Apple Store 亲自为 Apple Watch 站台。但是，依照苹果以往的风格，如果一款产品取得了不错的成绩或是较好的发展预期，苹果官方肯定会不遗余力地通过多数据的视角进行产品解读。但这一次，库克暧昧的态度不得不让人浮想联翩。究竟是表现疲软还是为了保护产品免受投资市场的责难我们不得而知，只希望在下季度的财报中能够得到让人信服的证据。

综合来看，苹果第三财季净营收为 496.05 亿美元，高于去年同期的 374.32 亿美元，同比增长32.5%;净利润为 106.77 亿美元，同比增长37.8%;毛利率为 39.7%，高于去年同期的 39.4%。这已经算是一份非常不错的成绩单了。