财报发布在即，投资人却在抛弃苹果？

苹果将于北京时间27日(周三)凌晨公布上季财报，分析师估计，预计该季度苹果利润将高达182亿美元，但同比增幅却可能仅为1%，看好的投资者纷纷进场买入该公司股票，促使苹果股价周五收盘大涨，重新站上100美元上方。

这之前苹果股价遭受重挫，自去年10月公布上一季财报以来，该股已经下跌11%，主要是因为市场担心iPhone销量可能突然下滑。

苹果主业iPhone销量增长拐点或来临：引发投资人担忧

即便去年增加了Apple Watch、新一代Apple TV和Apple Music等产品，但苹果对iPhone的依赖还是越发严重。iPhone目前来看仍是该公司最重要的产品和最大的创收来源。智能手机去年在苹果营 收中的占比达到66%，高于3年前的50%。

现在，由于智能手机市场放缓、中国需求出现不确定性，华尔街越来越注意到苹果可能遭遇的另一个转折点：iPhone业务首次下滑。由于苹果对iPhone如此依赖，所以任何销量增速放缓的迹象都有可能令投资者担忧，中国市场的信号尤其如此。

市场研究公司Creative Strategies分析师本·巴加林(Ben Bajarin)说，“在许多分析师看来，iPhone业务已经到最高点。”但他也认为目前要下定论还为时过早。

2016财年第一季度iPhone销量下滑被认为是“板上钉钉”，焦点是下滑幅度有多大。摩根士丹利分析师凯蒂·休伯蒂(Katy Huberty)比较悲观，预期iPhone销量将由上年同期的6100万部下滑到不足5000万部。

华尔街的共识是，今年全年iPhone销量可能下滑。例如，德意志银行分析师舍里·斯克里布纳(Sherri Scribner)预测，本财年iPhone销量将下滑4%至2.22亿部。

斯克里布纳说，“我可以说iPhone销量下滑是共识。2个月前，并非所有人都认为iPhone销量会下滑。”

有迹象表明，iPhone销量确实在放缓。多名分析师表示，苹果已经下调了针对手机供应商发出的订单，表明该公司2016年初的手机销量或许未达预期。 声学元件供应商Cirrus Logic有60%的营收来自苹果。该公司在1月7日发布预警称，由于移动产品需求疲软，其业绩有可能低于预期。

苹果创新能力不足：是投资人不看好的主要原因

随着经济的放缓，智能手机市场的饱和，iPhone销售增速下滑似乎也无可厚非，不过令投资者担心的是苹果的创新能力不再。

根据《纽约时报》刊文，长期以来，“成长”一直是推动苹果股价持续上涨的关键因素。不过从去年开始，一些投资人早已开始用新方式来对待苹果股票：把它视为“价值”股。被贴上此类标签的公司，通常是那些业绩更可预测或是派息稳定的公司，而不是营收高速增长的公司。相对于成长股，价值股的市盈率通常要更低一些。

之前苹果曾推出了像iPod和iPhone这样推动公司出现现象级增长的产品。随着投资人对苹果的看法出现改变，认为这家公司在未来五年内不会再像过去那样高速增长。

这种变化对苹果意义重大。类似于Netflix这样公司的股票目前被视为成长股，因为在上一财季，该公司的营收同比增长了22.8%；包括思科、甲骨文、英特尔等科技巨头的股票则被视为价值股。把苹果视为与上述科技巨头一样的公司，意味着投资人对苹果的态度已经发生了转变。

一家公司的股票从成长股变为价值股，将会经历一段漫长而又痛苦的过程。成长股的投资人需要抛售股票、导致股价出现下跌，直至股价低至能够吸引价值投资人。 在科技产业，一家公司的股票从成长股向价值股转换，通常也意味着该公司将会面对拥有更多创新产品的新竞争对手，从而引发投资人对该公司如何保持与市场相关的疑问。

不过，仍有人表示，苹果股价已经显现买入良机。美国投资银行Piper Jaffray分析师基尼·蒙斯特(Gene Munster)表示，随着iPhone 7于今年9月发布，该股涨幅将超过50%。彭博社追踪的43位分析师平均预计，苹果股价将在12个月内从目前的100美元上涨至141美元。

推出4寸iPhone短期内或许能刺激市场，但阻挡不了苹果下滑趋势

分析师特别看重iPhone销售前景的原因是，它占到苹果2015年销售额的三分之二。华尔街对苹果业绩担忧并非首次。2013年初，由于2012年第四季度iPhone销售猛增78%，苹果因股价下跌市值被埃克森美孚反超。

苹果供应链削减产量的消息使得iPhone销售能否再现大幅增长受到质疑。库克警告分析师应“质疑这类传言的准确性”。

2013年苹果增长速度确实减慢了，但2014年9月发布的iPhone 6和6 Plus再次引爆了需求。现在，苹果似乎希望能通过减小屏幕尺寸再次刺激iPhone销售。一直有传言称苹果将于今年春季发布iPhone 5se。据悉iPhone 5se配4英寸显示屏，但具备支持Apple Pay和Live Photos的新技术。

即使发布iPhone 5se也难以扭转今年iPhone销售下滑的趋势。斯克里布纳说，“我认为它将有助于略微减缓下滑的幅度，但市场已经抛弃了小尺寸手机。”

写在最后：

综上，尽管上周苹果的股价回升到100美元以上，但更多的是出于披露财报前的刺激，由于创新不足，无法继续推出现象级的产品，很多投资者已经不再将苹果视作成长股，从苹果之前推出iPhone5c，在产品中加入更多的配色，再到即将发布的iPhone 5se，也反映出苹果已经将重心从创新开始转变为迎合资本的需要。

不过不可否认的是苹果依旧是一家盈利能力超强的公司，对投资者而言仍能带来不错的收益，但却很难再高速成长。其实苹果即将披露的财报不管是增长还是下滑都已经不重要，因为投资者早已经把苹果抛弃，在他们眼中投资Facebook、亚马逊、Netflix、以及谷歌母公司Alphabet才能跑赢大盘。

以上部分内容来自《纽约时报》、《金融时报》、《彭博社》等，由腾讯、新浪、techweb等编译，百略网综合整理。