人民币汇率大幅下调

             2022年4月22日，中国外汇交易中心数据显示，人民币兑美元中间价报6.4596，连续第三个交易日下调，累计下调幅度876个基点。而在外汇市场上，在、离岸人民币兑美元即期汇率也双双跌破6.5。

可见，美国下一个目标在东亚，日元阶段见底之时，进攻或许就会开始。那么，到底是哪些原因造成人民币贬值？它将会带来哪些影响？未来人民币又是走向如何呢？

一、贬值原因：一收一放，市场上流通美元变少而升值，人民币变多而贬值

要说贬值原因，无非是因为暂时仍是世界央行的美联储（美元占全球央行外汇储备54.7%，第一名且绝对优势，国际贸易支付占比40%，排名第一），它放狠话将狠收水：5月初将加息50-75点，今年共加息7次，加上缩表950亿美元，接下来三年计划共缩表3万亿美元。

反观我们的人民币，一直都有放水预期，相对美元汇率已在高位，以及一些地方和企业债务问题，并且前几天正式降准0.25%，放水5300亿元了。

再加上支撑人民币主体购买力的中国制造业，它暂时受到以上海为中心的疫情扩散的影响，且此轮疫情未爆之前，已出现许多互联网公司普遍裁员等情况。

那么，一收一放，市场上流通的美元变少而升值，人民币变多而贬值，且人民币可购买的商品暂时变少也使人民币贬值，所以美元相对人民币就升值了。

之前，人民币一直克制着没有放水，同时国际上如俄罗斯，以李嘉诚为代表的在外富有华人，欧洲和一些与中国贸易密切的小国都增持了些人民币，所以人民币相对其它货币升值，甚至相对美元都有一点点小的升值。

美联储的话，疫情期间短时间内，资产负债表从不到4万亿，大放水翻到近9万亿，美元在本土购买力贬值8.5%之高（历史第三高，贬值速度历史最快），它为维护恢复美元自身购买力信用，只能抓住暂时低失业率+很不错的经济增长率+疫情主体可控的时机，加紧持续收水，为下次美国经济危机重建时可再放水的缓冲区。

二、支持贬值，换取升级制造业和不动产债务软着陆的机会

这几个月我一直在观察分析，人民币已经连续上涨21个月，斐波那契数列到位，过于强势了，之后贬值3-5-8个月都没问题，最起码3-5个月的贬值肯定有了。

当然，现在我还看不出长期趋势的变化，当下还没击穿6.24，不敢说能继续大幅升值能到6以内，可现在继续说贬值，能预期的也不过是6.6。

所以只能说这是个较宽幅度的震荡，总体还是稳定的。值得注意的是，小日本已经对我方发起金融战，正在凶残贬值抢夺全球贸易份额，同时也在通过输出通胀，将债务本币化。

其实，我们也有很强烈的类似需求，贬值当然也就在所难免。在我看来，现阶段还是很支持贬值的，甚至可以加大力度，和日本一样，避免你小日本不顾亚太金融稳定强行独走。

要知道，我们加大力度贬值，还能适当给国民发消费福利，拿出更多外储全面抢购大宗，直接拉内需，输出全球通胀，顺带能把自己的A股拉起来。这个思路的逻辑在哪里呢？

第一就是刺激本国经济而言，如果能适当发放国民消费福利和拉抬股市，远远比拉不动产和基建效率高得多。美国科技股孕育那么多成就，就说明这一点，内需消费和股市的优质企业，是远比基建和不动产重复投资更加高明的先进生产力。

第二就是适度贬值来抢夺出口份额。这档口美国也不好用关税来收拾我们，那我们就贬值，跟日本，西欧，甚至韩国等抢肉吃。

第三是贬值带来输入通胀怎么办？那我们就抢购大宗，相当于用美元和用人民币互换去抢购了。

咱们虽然尖端制造业不行，但中档工业产成品是霸主。现在是命运十字路口，我们可以通过扩大与资源国的本币兑换，抛售美债和美公司债，拿去换资源。而换回资源来打压本国通胀，然后适当发消费福利，就能换取升级制造业和不动产债务软着陆的机会。

三、最后谈谈，人民币贬值将会带来哪些影响呢？

毫无疑问，美元的币值基础是石油、结算货币和武力；而人民币的币值基础现阶段就是劳动力和商品。

至于美国加息这些因素，短期看肯定是没有上海这波疫情来的冲击力大，毕竟长期逐渐萎靡和短期重创，肯定是后者对当前汇率影响更大。

在这种情况下，人民币币值基础相当受到冲击，至少短期不被看好很正常的，但等五月份疫情明显缓解，上海解封，生产力恢复，币值还是能升回去的。

但是这波疫情反馈出的问题，还需要时间再去长期消化了，更长期的措施就是我们那个统一大市场了。而美联储加息、美国国内通胀等作用到底多大，还是等疫情影响过去再看了。

毕竟做过实验的也知道，不能同时两个变量对冲的时候来看哪个更严重，肯定还是要等一个短期因素消除之后，咱们再来看的。

这对普通人而言没啥影响，该吃吃该喝喝，不能升值快的时候说利空，贬值的时候也说利空，升值利好进口但不利好出口，相反贬值利好出口但不利好进口。升了那么久了，普通人也没得到什么利好，贬值也是正常，普通人也不会影响太大，升值来源于廉价产能的稳定供应与美国的货宽松，贬值也大概率来源于疫情的反复影响产出与美联储的货币政策收紧。

毕竟多数人生活更多地取决于内部商品和货币的流转，加上外汇管制和能源粮食定价，靠这点本币贬值影响就更小了。

最后要警惕的，我国在不确定三角中选择了独立货币政策和汇率稳定，而放弃资本自由流动，虽然存在外汇管制，但资本可是没有国界的，尤其是过去10多年通过金融手段居民储蓄和负债的分配问题，让财富流向少数人，随着国内预期放缓，疫情冲击，这些积累大概率第一想法是转移出去，外汇管制尤为关键，肉烂也要烂在锅里，日本资产泡沫鼎盛时期的前车之鉴。

最后的话：我们绝不可能靠防御性汇率升值来应对的

中日韩如果竞相贬值，那么美元购买力会被短期修复，这对美国是个短期利好，没问题。但它账户逆差会一直扩大，高息环境很难长期维持，因为逆差持续意味着债务也持续扩大，那你又能强视货币政策多久呢？

现阶段我们对美元体系输出通胀最大的效果，就是增加对资源国的直接本币互换，减少美元作为底层信用锚覆盖的大宗贸易份额。这个路径，我们绝不可能靠防御性汇率升值来达成，而是要把底层信用锚换成我方的有竞争力产能，用汇率下跌代替人力成本下跌，换取竞争力，逐渐完成产业升级。