救市反思:投资者教育时代已经到来

网络推广 2021-07-09 19:06www.dzhlxh.cn网络推广竞价

再没有比7月6日中国股市更波澜壮阔的剧情了。现在我们更需要读一读清醒的文字。狼蚁网站SEO优化这篇文章,是蚂蚁金服商学院名誉院长、长江商学院金融学教授陈龙7月6日的“夜思”。

7月6日有个朋友对我说:你倒是跑得快,还说投资者和金融机构应该承担后果。他们固然是人性贪婪,但是他们不懂,怎么办呢?是不是更应该有同情心?

我想想确实是惭愧。如果我没有研究金融那么多年,还想投资,那真的是不知道听谁的。遍地都是专家,遍地都是陷阱。最根本的问题还是,无论从政府、金融机构、到普通投资者都往往缺乏对资本市场的框架性理解。大部分学者当然也不懂,可是专业投资者也好不了多少。一个具体的例子,就是那么多人废寝忘食地讨论政策走向,好像挺专业的样子。我研究资本市场历史很多年,知道政策市的说法真的不靠谱。比如在高点的时候,政策走向告诉你要卖吗?比如现在,你告诉我政策暗示应该怎么走?这和掷骰子有什么区别吗?政策当然和市场相关,但相关性不等于因果关系。政策并不一定领先,还可能滞后。你有没有发现大家热烈讨论的结果可能就是一起上套?发个红包互相鼓励再上套?

蚂蚁金服商学院名誉院长、长江商学院金融学教授陈龙

政府也不一定懂,所以才会有国家牛市的说法。心意是好的,但是不懂得市场,想造一个牛市来解决问题,是要付出代价的。资本市场自有规律,以为此次不同,往往结果是交学费。

这个不懂的问题真的很大。好比一个一身蛮力的人,乱练武功,可能走火入魔。哀其不幸,但是要争,反而走得更远。我愿意为此出很多力,但是不知道有多少人听得进去。固执和自信,也是人性。我并不知道未来,也只是在读概率,不敢保证。

我上次提到的九点思考,最后三点就是想提醒投资者:不要轻易相信政策市,牛市的情绪已经过去,不要轻易抄底。要和自己的人性作斗争。昨天遍地都是振奋的号角,我却相信,央行的印钞机只保得住蓝筹。那些高估的创业板和小盘股,还会跌,去杠杆还会持续。昨天我在朋友圈明确表示,我拒绝参与这个没有把握的游戏。投资需要耐心,投资需要的决定其实是非常低频的,你看看世界上最好的投资者,他们每天在股市里面折腾吗?

投资者教育的时代已经到来。中国会有越来越多的人步入中产阶级,如何帮助他们理解市场,树立正确的理财观,意义重大。我真的应该好好想一想。

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