徐小平的投资B面：维棉遭遇“滑铁卢”高规格被
在创业者心中，天使投资人们被光环所笼罩。他们抑或是人生导师，抑或是创业达人，于创业者而言，能够得到知名天使投资人的青睐本身就是一件值得夸耀的事情。毋庸置疑的是，天使投资人们大多有着极具代表性的投资案例，这些成功案例在一定程度上放大了了他们的成功。但正如硬币的两面一样，那些知名的天使投资人同样有着不愿提及的B面。当创业者考虑是否接受天使投资人们投资时，不妨透过他们的B面了解最真实的投资人。
徐小平被很多创业者称为最像“天使”的天使投资人，从新东方到真格基金，他始终做着同一件事情：帮助青年人成长。就像他说的，两者的不同仅在于，后者要顺便再给青年人点成长资金。
2006年新东方上市后，当时50岁的徐小平转型做天使投资人。9年间，他先后投资了世纪佳缘、兰亭集势、聚美优品、易到用车等300多家创业公司，并取得了丰厚回报。2014年在纽交所上市的聚美优品，让徐小平用4年时间获得了近800倍的回报。
成功总是被大肆宣扬，失败则更容易随风而去，谁也不愿提起。徐小平以“拍脑袋决策”著称，自然也不可能做到无往不利。他曾在一次演讲中说，“如果我投资，一定会亏，但是我从他眼睛里看到了当年的疯狂与绝望，所以我送给了他一笔钱。我说，我给你钱，条件是不能告诉别人，这样会降低我的投资成功率。”
但失败的教训往往比成功的激励来得更发人深省，这点想必作为青年导师的徐小平也深有体会。他曾在微博上写，“成功的公司都是一样的，而失败的公司各有各的教训。”所以，虽然徐小平对失败案例“打死都不说”，我们还是抱着虐哭自己的心态去搜刮了这些被抛诸脑后的不成功案例。
维棉：从云端迅速跌落地狱，还没融A轮就砸手里了
维棉网2010年11月上线，2012年8月，因拖欠工厂大额贷款，仓库被查封，全部商品下架，维棉网挂了。
维棉网是受凡客启发开始做的，最初以卖袜子为生。其创始人林伟认为，“袜子是快速消耗品，覆盖人群广，并且是刚性需求”。林伟之前在金山工作过，是圈内公认的市场和销售强人。初上线的维棉网确实验证了林伟的判断，首周打破1000单销售额，一个日单达到1000，随后又打破1500单。
这个销售成绩让维棉网获得了徐小平的关注。2010年12月，徐小平在新浪微博上给林伟发了私信，约他见面聊聊。仅20分钟的沟通，维棉网获得徐小平1000万元的天使投资，成为其第二大股东。
但两年后，这笔投资便陷入了窘境。一方面，让一个人专门去买一双袜子的可能性不大，一般都是搭配鞋子或衣服顺便购买。而且袜子的利润空间很小，一个人一年也买不了多少袜子。虽然林伟把维棉的线上产品从袜子，陆续拓展到了内衣、围巾等，但依旧解决不了用户的回头率和平台认可度等问题。
另外，维棉虽然赶上了电商最好的时候，但等维棉准备做A轮融资的时候却正遇上了2011年下半年起整个电商的融资寒冬。在维棉网刚关闭不久，徐小平在采访中表示并不后悔这次投资，但很心痛。徐小平在2014年的一次采访中谈及维棉的失败时说道，“一年前我才知道，他们的股权结构不太合理，创始人拿的股权太多太多，99%，而另一个所谓的联合创始人才1%。”
在电商行业泡沫最大的时候满心欢喜的进入，在这个行业刚开始挤泡沫的时候黯然离去，这也是维棉在死去后还被人提起的原因吧。
声声：“节操姐”陈桦的第一段创业路，高逼格打不过接地气
可能有很多人不知道声声，但应该有很多人知道它的创始人陈桦。没错，就是现在做“节操精选”的陈桦。声声是陈桦在节操精选前的一段“文艺范儿”的创业史。2012年底，还在读研究生的陈桦带着声声的APP去见了徐小平，几次接触后拿到了真格基金数百万元的天使投资。
声声是一个语音问答社区，提问和回答都用最长30秒的语音完成，针对某个人的提问，你会听到不同声音说出的不同答案。陈桦最初的想法是希望用户在声声上通过语音这一真实的方式交换想法。声声第一版在2012年底上线，这一新鲜的交互方式吸引了一批受众。但新鲜感过后，公司渐渐遇到瓶颈，用户新增停滞不前，留存度也偏低。
在这款“文艺”定位的APP上，最受欢迎的互动，并非陈桦所期望的充满人文情怀的生活感悟或人生主张，而是一些“无节操”、搞笑甚至偏色情的内容。后来，声声的钱也快花光了，陈桦决定放弃声声，带领团队创立了“节操精选。”
语音的流量成本等问题也是声声快速走向终结的原因，但更关键的，或许这类用户自主生成内容的APP，大众化比高逼格路更宽。
酷伴网：盲目扩大规模，最终落入他人手凄凉收场
酷伴网上线于2010年1月，是一个英语口语学习平台，于2011年1月获真格基金三百万元天使投资。
酷伴网最初以“将英语课开在咖啡厅”为出发点，强调老师与学员之间一对一的交流。提供英语沙龙等交友的增值服务则是徐小平最看重酷伴网的所在，这被他称之为酷伴网的“杀手锏”，据说几乎令徐小平“激动得跳起来”。酷伴网由学员自己在网上自由选择上课时间，上课地点和授课老师等，不过，这样就需要克服开课以及充分调动教师资源等细节问题。
不过，在拿到徐小平的投资后，酷伴网做出迅速扩大规模的决定，新增了好几个线下培训中心，但业务却没有同步跟上，导致最终被业内另一家培训机构接手。
曾任酷伴网CTO的贺宝林曾在一次采访中，对此反思说，拿投资不需要谨慎，怎么花资金需要谨慎。
嘀嘀呜：看上去很美，也逃不过销声匿迹的下场
嘀嘀呜上线于2012年6月，其创始人范建军曾就职于金山软件。嘀嘀呜是一个本地化的汽车维修、保养、改装、问答等相关汽车服务信息查询、预约、分享及车友互动平台。2012年3月，其获得真格基金数百万元天使投资。
嘀嘀呜欲为车主提供一个自由分享、自我诊断、本地维修商服务查询、点评、预约、互动、的交互平台，试图让车主通过嘀嘀呜找到放心的维修商，结交更多同车型的车友，甚至投诉黑心商家，让平台所有的用户对之口诛笔伐。
但在创业初期，嘀嘀呜就采用让用户生产内容的形式，本身难度就很高。最后落得个销声匿迹的下场。
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