遍地都是“独角兽”公司，硅谷泡沫真的来了！

泡沫之城：仅在美国境内，目前就已有将近100家科技业初创公司被视为估值不下10亿美元的“独角兽”。（图：Sean McCabe）

【陈倩敏、若离 / 钛媒编译】今年6月初的一个星期四上午，加州门洛帕克市沙山瑰丽酒店（Rosewood Sand Hill Hotel），这里舞厅大门紧闭，正在举行私人演示会。面积约260平米的舞厅内，天花板上垂下富丽堂皇的枝形吊灯，饰以银缂丝的丝绸幕布覆盖墙面，仅就舞厅这份气派，这座开阔的度假酒店也当得起五星的评级。舞厅的舞台后墙挂一个大大的名牌，写的正是硅谷最负盛名的风投公司之一——安霍创投（Andreessen Horowitz）的名字。

出席的投资人不约而同地选择了商务便装，衬衣领口的第一颗扣子显然都没有系上。远望酒店之外，隐约能从汽车轰鸣声中分辨出几辆宾利和特斯拉车沿着沙山路行驶，把其他硅谷顶级风投公司的人员送到各自的办公室与创业者会面，评估新一批初创公司，搜寻下一家不容错过的投资对象。

寒暄几句之后，安霍创投的管理合伙人斯科特·卡普（Scott Kupor）走上舞台，告诉与会的投资者他们未来的投资方向——这家常被硅谷人士简称为A16z的风投公司已经累计投资数亿美元，投资对象既有Instagram、Facebook和Twitter这样的业内大牌，也有许多初创公司，比如最近估值约20亿美元的英国杂货配送公司Instacart。

和常见的投资者会议不同，这次演示看来还有些醉翁之意不在酒。眼下，不少投资者正在为科技业可能存在的泡沫而忧心忡忡。

在这场宴会上头发梳得整整齐齐的卡普正急于平息这类担忧。他承认，现在的形势和1999年臭名昭著的互联网泡沫时期有些怪异地相似，比如在科技业初创公司之中，估值至少10亿美元的所谓“独角兽”在数量上已占据优势。然而，他在题为《今时不同往日（It’s different this time）》演讲PPT中满怀信心地向观众证明，这种担忧属于多虑。他用PPT里的图表强调：目前科技业的IPO交易在减少，而IPO数量正是预示上一次互联网泡沫最终在2000年3月破灭的要害指标。

20世纪末的泡沫持续发酵时期，几乎每天都有一家科技公司上市，如今科技公司的上市交易大概每周只有一例。卡普还指出，“现在资金正在回流，并没有通过公开市场流入上市公司的金库，而是赶上融资的末班车，为初创公司输血。”所以，卡普认为，现在没什么可担心的。

然而，真的是这样吗？

金正恩 VS 希特勒

过去一年，美国其他地方都在热议同性恋婚姻、国内警察的暴力执法、奥巴马医改等问题，而硅谷无法回避的话题却是，我们是否身处科技泡沫。在这场硅谷大辩论中，安霍创投的联合创始人马克·安德森（Marc Andreessen）也许称得上是“反泡沫说”的领军人物。搜索他在Twitter的言论可以发现，“泡沫（bubble）”这个词被他引用了300多次。

无论是谁，只要让他发现有支持泡沫说的蛛丝马迹，都会成为他反复嘲讽和驳斥的目标。他的其中一个观点是，手机的迅猛发展从根本上改变了人类进行买卖的方式，从日用杂货到出租车服务等方面，都创造了史无前例的革新。

安德森的论点倒是有理有据，但针对泡沫的争论仍然不可能停歇。部分原因在于，泡沫的迹象越来越多，简直随处可见。2011年夏季，硅谷还在奋力挣脱上次泡沫破灭的魔爪——共损失6万多亿美元，纳斯达克指数的跌势仿佛让人回到1929年的华尔街崩盘年代。2000年，一些初创公司CEO的个人财富在几小时内就蒸发了几百万美元，还有人眼睁睁地看着个人全部身家在几个月内化为乌有。当时我初抵硅谷进行采访时，LinkedIn是唯一一家公开上市的互联网媒体。也是那个时间段，鲜有人识的初创公司Uber空有一个吸引眼球的名字，刚刚获得了一笔当时足以称为“巨款”的风投融资，那也才区区1100万美元。硅谷是现实的试练场，绝不是电视节目秀场。

可我注意到，就在几个月内，私人资本开始回流，一大批初创公司正在按自己的蓝图重新塑造这个城市。我被各种各样的人推销他们的应用，可那些APP都不过是用来帮忙找停车位、或发信息告诉别人我会迟到。Facebook上市不久之后，我学到一个新词“TNR 250”，这个英文简称用中文翻译过来全名应该叫做“250位暴发户（The Nouveau Riche 250）”，指代社交媒体巨头Facebook内部的一个秘密团体，即250名元老级员工。随着公司成功IPO，不少TNR 250的成员都成为千万富翁。股市的财富效应迅速扩大，TNR 250成员私下谈论的话题变成自己感兴趣的采购清单，其中包括游艇、飞机、街头涂鸦艺术家班克斯的自画像，甚至还有热带岛屿。

传闻在2012年Facebook上市后，上千人在一夜间成为百万富翁。图片来自Dailymail。

无论何时，哪怕我只是在报道里提到“泡沫”这个词，就会沦为硅谷人的出气筒。可后来，越来越多人开始担心泡沫。“独角兽”的数量飞速增长，目前仅在美国就有接近100家。纳斯达克指数收盘价最近创史上新高，超越了2000年互联网泡沫破灭前创下的记录。很多投资者都在担心用以衡量股票股本与盈利之比的指标，即诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒教授首创的周期性调整市盈率。《华尔街日报》报道指出，该指标显示科技股已经“充满泡沫”。

事实上，即使一些最积极冒进的风投最近也开始畏缩。在开头安霍创投的演示后不久，私募股权投资公司Elevation Partners的联合创始人罗杰·麦克纳米（Roger McNamee）向美国财经新闻网CNBC表示：“我们最近会找个时间做一下调整。”

在风投资本家青睐的社交平台Twitter上（不少人还在该公司上投放了本钱），安霍创投的劲敌Benchmark Capital的合伙人比尔·哥雷（Bill Gurley）也表达了和麦克纳米类似的情绪。哥雷在Twitter上说：“要是说我们现在没有泡沫，是因为情形还没有1999年那么糟，这就好比在夸金正恩这人不错，因为他没有希特勒那么罪大恶极。”（哥雷本人拒绝对这一引述置评。）