或陷转型困局 熊猫金控员工持股少人问津

各行各业通过“互联网+”谋求转型发展已然成为一种趋势，而互联网金融概念在上市公司领域更成为“香饽饽”。然而，由传统领域转型全新的互联网企业，其挑战也相当艰巨。

近日，全面转型互联网金融熊猫金控（600599.SH）发布了其员工持股计划的最新情况，据公告显示，自2015年9月1日其发布第一期员工持股计划至今，尚未有员工购买。此外，有媒体报道称，熊猫金控旗下银湖网络2015年1~11月实现营业收入2338.7万元，净利润为亏损1089万元。

导致员工持股计划失败的原因究竟是员工不看好股市，还是不看好公司转型发展？《中国经营报》记者致电致函熊猫金控，不过截至发稿，对方仍未回复。董事长赵伟平则对记者表示，春节之前没有时间接受采访。有业内人士指出，互联网金融市场依然是处于烧钱混战，恶性经营的旋涡中。并不具备显著互联网基因的银湖网想在其中脱颖而出，所需经营改造的成本又居高不下，没有员工购买股票也证明了转型的艰难。

全面转型成效待考

2015年4月20日，曾先后使用过浏阳花炮等名称的两市唯一一家烟花题材企业熊猫烟花正式更名熊猫金控，将彻底从烟花爆竹生产商转型为一家互联网金融公司。

资料显示，2014年7月熊猫金控宣布由公司下属孙公司银湖网络科技有限公司开发运营的互联网金融平台银湖网正式上线，被视为正式进行互联网金融转型之举，截至2014年年底增资至2亿元。此后，熊猫金控在发布更名公告后，又连发三条公告，宣布分别出资1亿元设立熊猫众筹科技有限公司、北京市熊猫金融信息服务有限公司、5000万元设立熊猫科技投资有限公司以及2亿元设立熊猫小额贷款有限公司。

2015年3月31日，熊猫金控再发公告，宣布以1亿元设立熊猫网络支付有限公司。半个月不到，熊猫金控再次宣布，拟以支付现金的方式购买你我贷51%的股权。尽管最终收购未成功，但熊猫金控的转型决心可见一斑。此外，熊猫金控董事长赵卫平曾公开表示，互联网金融是其未来最看好的行业，要把金融业务做大做强。全面转型之路，在熊猫金控方面看来势在必得。实际上，熊猫金控也曾因转型而连续4天涨停。

然而，2015年9月推出的第一期员工持股计划却最终以失败告终。1月20日消息，全面转型互联网金融的湘籍上市公司熊猫金控发布了其员工持股计划的最新情况，公告显示，自2015年9月1日其发布第一期员工持股计划至今，尚未有员工购买。

对于上市公司而言，采用员工持股计划多数原因是为了通过股权激励激发员工积极性，并且希望将雇佣关系转化为所有者关系，从而实现由外部人向内部人的转化。此外，拥有员工持股的公司在面对市场恶意收购等类似于宝能举牌情况时，可以拥有较大稳定性，确保公司经营稳定。

对于第一期员工持股计划的失败原因，以及转型发展的近况，《中国经营报》记者曾致函熊猫金控，至截稿前对方仍未回复。

互联网金融资深人士江瀚认为，仅从外部分析猜测有两种可能：其一，从2015年6月开始股市进入了不景气的下降通道，2016年年初更是碰到了千股跌停、股指熔断4次的情况，因此员工较为谨慎也是一种可以预期的情况；其二，员工对自身公司转型的信心不足。

“作为传统产业转型互联网的旗手，由熊猫烟花转型成为的互联网企业，曾经创造过7天4家互联网公司的神话，也创造过千万招聘CEO的新闻，但是从总体而言互联网金融市场依然是处于烧钱混战，恶性经营的旋涡中。”江瀚说。

P2P概念企业迎大考

经过前几年的野蛮生长，互联网金融逐渐趋于理性化。2015年年底，《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》（以下简称《征求意见稿》）的发布也预示着P2P行业将告别监管裸奔时代，行业洗牌正式开启。

据《征求意见稿》显示，P2P平台的定位是网络信息中介平台，不允许搞资金池，不能做信用征信、担保，不允许放贷等。在资金和资产两端，P2P平台都有审核和信息披露义务。为了加强风控，P2P平台需要把资金存管至符合一定条件的银行业金融机构；需要聘请会计师事务所对平台本身运营的重点环节做定期审计；需要聘请信息安全测评认证机构定期对信息安全实施测评认证等。这些要求也需要P2P平台如实报送金融监管部门，接受监督。意见稿给予P2P平台18个月的过渡期，以达到合规标准。

毫无疑问，曾经在二级市场利用P2P概念“讲故事”的企业也将迎来真正的考验。

与熊猫金控全面转型决心相似的是另外一家由多伦股份更名的匹凸匹（600696.SH）。2015年5月，多伦股份正式宣布更名并转型互联网金融。此后，又以500万元购买了P2P域名。2015年10月，更是花千万元在上海开设实体超市，并且声称是公司互联网金融创新的一部分。一系列的举措在让市场眼花缭乱的同时，也饱受市场质疑。

当时就有业内人士表示，匹凸匹的这种创新或许只是一种概念的炒作，最终盈利能力并不被看好。毕竟在匹凸匹刚刚更名并转战互联网金融领域时，曾一个月内实现9个涨停。

真金不怕火炼，只注重“玩概念”的公司注定无法实现真正的收益。2016年元旦后停牌的匹凸匹，就面临转型的互联网金融业务停滞，而主业也面临凋敝，最近一则公告还被上交所关注并引发问责。

实际上，从2015年以来，匹凸匹就已经处于无营业收入状态，这或是公司前三个季度营业收入为负的原因。而在转型过程中，匹凸匹的亏损幅度也在不断增加。2015年一季度末时，匹凸匹净利润亏损约1126万元，半年报显示，匹凸匹亏损约2340万元，而在三季度末，匹凸匹的亏损金额已经增长至3641万元。

无独有偶。有报道称，熊猫金控旗下银湖网络2015年1~11月实现营业收入2338.7万元，净利润为亏损1089万元。实际上，目前已经有50多家上市公司涉足P2P业务，不过多数都被认为处于讲故事阶段，对上市公司的实际业绩并无贡献。

不过，在熊猫金控2014年年报中显示，公司旗下P2P平台银湖网已实现盈利。在涉足P2P领域的5个月中，银湖网总资产达到1678.76万元，营业收入1540.57万元，公司净利润为69.07万元。

传统行业转型互联网公司本就非易事，所面临的挑战来自多方面。对于由盈转亏的原因，熊猫金控方面并未回应。不过，有业内人士曾指出，互联网金融需要互联网和金融两方面的要求，熊猫金控其实两方面都不满足。金融上，它收购的公司并非主流企业，没有成熟的架构；互联网方面，它也没有专业的团队支撑。即使往好的方面想，它目前公告上透露的内容也没有满足它转型的积累需求。

江瀚亦认为，熊猫金控互联网金融转型的条件并不完备。毕竟，对于互联网企业而言，自由、快速、高效是其精髓，并且需要拥有互联网思维的文化氛围；其次，互联网金融的本质仍是金融，对于风险把控能力要求非常高。