携程去哪儿宣布合并 解密携程历年并购之路

26日，携程发布公告称，携程去哪儿合并，合并后的携程将有45%的去哪儿股份，而百度以出售去哪儿股份的形式拥有携程25%的股份。至此，百度成为两者合并的最大受益者。

携程公告称，与去哪儿同意合并，合并后携程将拥有45%的去哪儿股份。此次携程与去哪儿合并的形式为百度出售去哪儿股份，然后控股携程，百度将拥有携程25%的股份。

外媒统计数据显示，携程与去哪儿两家公司合计市值达到156亿美元。

根据交易内容，百度将通过此交易完成前拥有的178,702,519股去哪儿网A类普通股1和11,450,000股去哪儿B类普通股置换成11,488,381股携程增发的普通股。交易完成后，百度将拥有携程普通股可代表约25%的携程总投票权，携程将拥有约45%的去哪儿总投票权。

该交易宣布之后，梁建章发布内部邮件称，未来去哪儿将继续作为独立的上市公司运营，与携程在在线旅行市场切磋并进，为旅行者创造差异化的产品与价值。

梁建章内部信：去哪儿将继续作为独立公司运营

以下为梁建章内部邮件：

各位同事，

我很高兴地向大家宣布，今天携程与百度达成交易，以股票交换的方式投资了去哪儿，拥有约45%的投票权，成为去哪儿最大的股东。与此同时，百度将通过此次交易，成为携程的股东之一，并在多个领域展开旅行相关产品的全面合作。

去哪儿是一家优秀的公司，在竞争激烈的中国在线旅行市场里搏出了自己强有力的竞争地位，是我们值得敬佩和学习的竞争对手与合作伙伴。未来去哪儿将继续作为独立的上市公司运营，与携程在在线旅行市场切磋并进，为旅行者创造差异化的产品与价值。

中国的旅游市场是个高速增长的市场，不断会有的新的竞争对手加入。我们要始终保持二次创业的激情和超越极限的进取心，才能真正成为一家伟大的公司。即将到来的10月28日是携程16岁的生日，16岁的我们正当青春飞扬，让我们一起努力，整合中创造价值，竞争中创新突破，保持理想，再创辉煌。

我们的使命前所未有的清晰，我们一起努力，让旅行更幸福！

James。

庄辰超内部信：去哪儿网独立发展计划不变

以下为庄辰超内部信全文：

去哪儿的同学们：

在这里宣布一个重大的消息。百度将持有的去哪儿股份的绝大多数出售给携程，并置换成携程的股份。置换比例为以1股QUNR股份置换0.725股CTRP股份。携程将变成去哪儿的最大机构股东(非控股)。去哪儿董事会批准百度与携程的股份交易，同时去哪儿董事会进行了改组，百度提名的4名董事置换成携程提名的4名董事。

我们认为在这种情况下，保障全体员工的利益是至关重要的。在过去两天，携程管理层和我们进行了高效友好的协商，双方达成了一系列激励去哪儿员工的协议，其中包括去哪儿网公司将有能力提供把所有在职员工所持有的股份和期权现在及未来可以以1:0.725的相同比例置换成携程的股份的通道。我们相信去哪儿网员工与全球投资者的利益是高度一致的，管理层自愿决定，公司提供的转换携程股票的通道将等待到QUNR股东当中非百度/携程/管理层的多数股份投资人同意后才开启。去哪儿网员工在窗口期内市场上买卖QUNR股票不受影响一切照常。

去哪儿从2005年成立发展至今，超出想象和不断变化一直伴随我们左右。不但过去如此，现在如此，相信未来也会如此，而我们每每都在变化中创造更新的高峰。这一切都依赖于去哪儿团队的智慧，探索，和执行。作为CEO, 我诚挚的感谢所有员工对于去哪儿做出的巨大贡献与努力。我们强劲的业务，势不可挡的增速，严谨、数量驱动的管理，是数千去哪儿员工日日夜夜勤勉敬业的结果。我为我们的团队自豪。

我们后续的员工激励措施还包括将事业部期权(积分点)尽快转换成公司期权，取消绝大多数事业部期权、公司期权的执行限制条件，SI激励计划和升级计划会继续，并且额外发放相当比例的员工激励期权计划等。我们相信这些措施都能让我们更加努力的创新与执行。去哪儿网独立发展计划不变，我们后续将与携程协商双方公司的协作/竞争机制，各自选定并加强主攻的市场，为中国在线旅游消费者提供更有价值的服务。双方协商各自的主攻市场将为整个旅游市场带来了新的更多的机会，我们可以有时间跟精力放到更多提升旅游体验的更深层次的事情上来，这也会有更多的机会给我们每一个普通员工，在更多更细的事情上边展示我们的才华，我觉得这也是我们去哪儿每一位员工以后去做的最重要的事情，在线旅游等着我们去创造新的未来。

相信有一天不仅仅是中国的消费者，全球的消费者都能把去哪儿作为在线旅行的最重要的选择之一。

Best regards,

CC.Zhuang

携程

携程把对手都收完了 去哪儿只剩合并一条路

携程历年并购清单

随着行业价格战的激烈，伴随着利润的压力，如果不在行业内开展大规模的并购，恶意的价格战将愈演愈烈，盈利也将遥遥无期。行业大规模的并购也源于此，比如滴滴快的，比如优酷土豆，58赶集通过行业内老大老二并购迅速结束价格战，当然行业外大公司入局也是另外一条途径，BAT，谷歌等大公司收购迅速增强企业底气，更加不惧价格战。

携程与去哪儿必须面对的困局

老大携程需要面对的三个事实

1、携程之前的并购不足以撼动行业，不足以改变现有价格战的格局

携程之前并购或收购都是小范围内的小细分市场的战略布局，还无法影响到整个OTA的格局。即使在月22日公布以4亿美元现金收购艺龙股份也是一样，亏损的艺龙已经严重的被边缘化了。持续亏损且酒店业务与携程高度重合的艺龙很难说可以为携程带来多少直接的利益或市场份额。

2、中国价格战带来了市场份额，但不可持续，缺乏长期的自动造血的公司不可持续。

只有长期保有自动造血的公司才能长久发展并获得资本市场的青睐，而无论是京东、淘宝、百度、唯品会无一不是拥有了持续盈利能力，没有持续能力的优土一直被资本市场所低估，更重要的是缺乏持续盈利，就必须要引入战略投资者，对携程而言，股价的分散让引入新的战略投资者也存在颇高难度，特别是在2014年引入priceline后，还有多少实力公司能入住携程？

3、携程由盈转亏可能导致投资者投资方式变化