从这九大合并案看今年中国的并购市场

说2015年是多事之秋，并不为过，至少对上千家企业来说是这样的。据清科集团旗下私募通统计， 2015年前三季度，中国并购市场共计完成并购案例2110 起，同比大涨60.0%；国内并购案例共完成1,890起，较2014年同期上涨64.3% 。今年，中国并购市场活跃度与规模量双双突破历史记录。

国内并购市场增幅明显，当然与互联网泡沫有莫大关系。2015年，中国互联网经过前几年的铺陈发展，已经度过萌芽状态，进入了一个全面爆发的时代，整个互联网市场异常精彩。尤其是在3月5日的十二届全国人大三次会议上，李克强总理在政府工作报告中首次提出“互联网+”的行动计划，更是号召并催生了一大批的新的互联网行业出来冲击传统行业，“互联网＋”的概念也被广泛运用于各个领域。借着时代的趋势，很多企业开拓创新，迎来了新契机。但是，随着整个行业的爆发，总有一些不理智的因子存在，这就催生了越来越多的泡沫，影响了众多企业，甚至整个行业的生态发展。当然，从另一个方面说，这也是时代发展的必然趋势，是一个国家或大行业飞速进步的体现。并购案的频发，正说明了某个行业在不断优化资源，向着良性发展。

在今年几千起并购案中，有一些悄无声息，有一些轰轰烈烈，但是其中都有很多值得我们探讨和思考的东西，百略君就从几大经典案例说起，总结和分析一下今年的并购市场。

一、滴滴打车、快的打车（2.14）

背景：

今年的西方情人节，滴滴和快的突然宣布在一起了。滴滴和快的同为出行行业先行者，在产品、用户、市场布局，甚至是融资金额等方面，都颇为相似。雷同的产品和品牌，日后自然难以共存。

另外，滴滴打车和快的打车分别傍上了腾讯和阿里后，“烧钱大战”愈加激烈。而其他竞争势力——易到用车、AA用车、神州专车、Uber等群雄并起，各自在跑马圈地。同时，移动出行被扩展到代驾、拼车等更广泛的领域。彼时，滴滴和快的面临着各种新的变化和挑战。

在外部竞争压力、政策不成熟、烧钱乏力及资本压力的影响下，两家公司的最主要股东腾讯和阿里最终达成协议，两家企业合二为一。

过程：

在合并模式上，滴滴快的是战略合并。新公司实施Co-CEO制度，滴滴打车CEO程维及快的打车CEO吕传伟同时担任联合CEO。两家公司在人员架构上保持不变，业务继续平行发展，并将保留各自的品牌和业务独立性。具体持股比例和新公司估值，双方未透露。不过，据《华尔街日报》此前报道，可以了解到二者合并后估值或达60亿美元。合并之初，双方尚未宣布进一步的整合计划。

现状：

合并之后的滴滴快的，顺利成为了中国移动出行领域单一最大企业。在连续完成两轮30多亿美金融资后，新公司估值达165亿美金。不过，虽然合并后减少了资本消耗，但是，出行市场还面临着易到用车、Uber、神州租车等的竞争，以及政策的压力。

滴滴和快的在经历了很长一段时间的整合后，快的品牌感越来越弱，占主导的滴滴团队逐渐成为了掌控全局者。改名滴滴出行，就能明显看得出快的的份额已经被吞并。据传，快的的创始人团队已套现离开，快的CEO吕传伟也在江湖上消失。

目前，滴滴快的整合后，补贴大幅下降，且使用条件更为严苛。滴滴快的也宣布将与Lyft、GrabTaxi和Ola深入合作拓展海外市场，打造一个综合性的出行平台，这对竞争对手Uber来说，是个致命的打击。

二、58同城、赶集（4.17）

背景：

58和赶集作为老牌的分类信息网站，同在2005年成立，在业务模式相似。在合并之前，双方已经打了10年的激战。到了近几年，分类信息网站整体发展乏力，双方都在寻求新的出路。而58和赶集不断的恶意竞争，则成了阻碍双方发展的一大困扰，不仅使双方的营销费用持续大幅上涨，而且使行业资源分散，产业链难以有效深化。而且在资本方面也希望两者合并。

另一方面，当时的赶集正在寻求新一轮融资，同时在汽车、房产等领域频频试水新的业务模式。去年8月，赶集网CEO杨浩涌曾公开表示，将于2015年6月左右启动IPO计划。合并之前的赶集正在为冲击上市做充分准备。不过，事与愿违，赶集的投资方对公司上市前景预期并不乐观，因此强力撮合赶集与58同城。迫于各方压力，赶集最终接受了58同城的战略入股。

过程：

58同城战略入股赶集网，双方共同成立58赶集有限公司。58同城以现金加股票的方式获得赶集网43.2%的股份（完全稀释后）。合并后，双方的创始人同时担任58赶集集团的联席董事长以及联席CEO。两家公司将保持品牌独立性，网站及团队均继续保持独立发展与运营。两个创始人分管不同业务，另外在大量新业务上双方投入共同的资源来扶持发展。在公司估值上，58同城除去投资业务、金融业务之后，与赶集网按5：5比例注入独立的新公司。

现状：

58和赶集合并后，双方的具体业务也向差异化的方向发展——58专注到家、房产；赶集专注招聘、二手车。这一动作对于市场产生了一定意义上的垄断，不过，由于新业务需要投入更多的资源，还要面临大量创业公司的竞争，到现在为止，58赶集还没有完全度过整合期。

在合并后的整合期内，姚劲波动作略显激进。他自己也曾表示，“关于与赶集网的整合工作进展，并不是采用一个折衷的方案，而是采用一个终极的方案，希望一步到位。”

此时，已经明显感受得出，赶集方面的势力在渐渐弱化。杨浩涌的关键精力也放在内部创业——瓜子二手车上面，对58赶集联合公司方面已经逐渐放手了。

就在上月25号的时候，58赶集集团对外宣布，瓜子二手车直卖网已完成分拆，在经济上和法律上变成一家独立的公司。杨浩涌将卸任58赶集集团CEO一职，出任瓜子二手车CEO，以个人投资者身份，向瓜子二手车投资6000万美元。目前，虽然杨浩涌仍将保留集团联席董事长职位，但是，对58赶集来说，杨浩涌基本算是隐性出局了。只不过，由于瓜子二手车发展态势良好，前景可观，杨浩涌的出局普遍被认为是一个新的开始。

三、携程、艺龙（5.22）

背景：

在线旅游，在近两年蓬勃发展，行业竞争明显加速。2014年中国在线住宿预订市场中，携程市场份额占比46.2%，去哪儿网占比16.6%，艺龙占比13.5%。OTA领域，艺龙、携程、去哪儿是三大巨头。

艺龙和携程都创办了16年之久，双方打打闹闹也有十几年。在早年，北方的艺龙和南方的携程各自“统治”着自己的地盘。直到后来，转型主攻酒店的艺龙被Expedia收购。再到后来，整个行业陷入恶性的价格竞争。去哪儿、艺龙常年亏损，携程也出现连续几个季度的亏损。当时的玩家纷纷各寻出路，途牛已“投靠”京东，去哪儿有百度做后盾，携程市值百亿美元，艺龙依靠Expedia独木难支。而Expedia早想摆脱无休止的价格战，退出艺龙控股地位。最终，没落的艺龙被携程收购。

过程：