剥离阿里影业，巨头们为何殊途同归？

日前，在阿里巴巴公布的第二季度财报，财报显示营收同比增28%至202.45亿元，而美国通用会计准则下净利润同比增148%至308.16亿元——出现了罕见的“盈利超营收”现象。

诡异现象，是因为从下季度开始会将阿里影业剔除出财报表，在会计手法上对投资这个影视资产作了一个一次性所得247.34亿元的计提。

阿里巴巴2014年以每股0.5港币收购文化中国(阿里影业前身)，而后者2015年6月在一次增发中每股发行价为2.9港币，相比2014年阿里巴巴购买时每股高了2.4港币，阿里巴巴就有了上述247.34亿元的账面收入。

不过因为阿里巴巴没有把手中的阿里影业股票卖掉，所以这200多亿元不能反映阿里巴巴的业务运营盈利情况。

不过，阿里巴巴从下季度起将阿里影业踢出财报表的举动更值得玩味。为什么好好收购来的公司要剔除出财报呢?

一、阿里巴巴并不孤单

其实，最近一段时间，巨头的资本运作都在进行。阿里巴巴是在8月12日的财报中明确表示，从下季度开始不再将阿里影业并入集团财报表。

而就在一天前，谷歌在8月11日北京时间凌晨宣布了重组的消息，谷歌通过创办一家名为Alphabet的“伞形公司”(Umbrella

Company)，把旗下搜索、YouTube、其它网络子公司与研发投资部门分离开来。

在半个月前，百度也在2015年Q2财报分析师会上宣布将对百度外卖和91桌面等项目进行独立发展和开放融资。除了百度外卖和91桌面，百度还有其他十多个项目准备进一步对外部投资者开放，提供直接投资百度资产的机会。这一系列对投资者开放百度资产的项目在百度内部被称为“航母计划”。

阿里剔除阿里影业的行为并不孤单。

二、上市前后的资本游戏

我们注意到一个现象，就是阿里和百度的资产运作，都是在财报发布的前后。而要剥离出去或者开放融资的都是不赚钱，甚至要烧钱的项目。

这里就有一个资本游戏。在上市之前，阿里大肆收购，全面布局。短短两三年，阿里收购了十多个公司，打造出来一个阿里帝国。社交方面投资陌陌、新浪微博;收购O2O基础应用高德地图、打车应用快的;音乐方面收购虾米网、天天动听;以及投资众安保险、天弘基金……。

而在这个游戏中，阿里的估值也一路上升，收购的公司越多，布局越全，市场的期望值就越高，IPO的估值也就越高。最终上市后，阿里持股者暴富。

但是在美国上市以后，这个布局就变成了包袱。投资的还好说，收购的只要纳入阿里的财报，就会对股价产生影响。

这个和百度是一样的，百度本来战略性投资O2O，但是O2O在烧钱阶段，一投入财报就难看，一难看，股价就下来，股东就不满意。

所以，在上市之后，这个游戏就要反过来玩，反正故事已经讲完了，也不需要估值了，不赚钱的公司剥离出去，独立的去烧钱，去讲故事，去吸引投资者。这样就不会拖累整体的财报。

阿里剥离阿里影业，其实和百度剥离百度外卖差不多。

三、上市不自由

应该说，美国的资本市场还是很成熟的。投资者对于公司的决策有相当的影响。这与中国A股赌场化运作，股价与业绩无关截然不同。

中国的企业千辛万苦去美国上市了，但是约束随之而来，有恶狼的一样的律师事故所盯着你，是不是来个集体诉讼勒索，有做空机构盯着你，按时发个假消息做空你一下。

自己要搞个战略，财报数字难看一点，市场立即跌给你看，巨头其们实也是身在江湖，身不由己。所以，最后殊途同归，向资本市场做了妥协。可谓自由别上市，上市不自由。

作者：maomaobear | 来源：iDoNews专栏