资本市场的畸形估值，又会带来什么后果

当下很多奢侈品牌估值都很高，当然也因为它赚钱多。比如苹果，可以认为是个奢侈品牌。而很多娱乐公司，藉由高额的娱乐收人也得到了很高估值。虽然这都仅仅是为“体验”而生。体验好坏，是有别于生存需要的“高级需要”。

资本市场里，可以看到这样的规律。越是对与生存相关的需求，比如工农业，估值越低，反而是与生存无关的需求，估值越高。比如Facebook，这是互联网的社会需求。比如手游，纯属耗费时间。至于手机数码什么的，都不是什么生存需求，开发个软件，估值高不代表它重要，大部分都只是表明消费者很无聊而已，就是无聊的需求。

当然可以这么来解释这种现象——人们生活水平越来越高了，越来越挑剔了。生存需要早已成为了过去，现在人们只是在享受生活——而已。这当然是个政治正确的伟光正的说法。但考虑到如中国美国这种头号工业化国家里，大量的城市上班族还处于“月月光”的状态，在中国城市人口中比例近半，这还是纯粹的“无产阶级”，在美国更有大量穷人还在吃着政府福利救济。这个“人们”比例有几何?会关心享受需要多于生存需要?对他们来说，那几个“体验”能值几个钱?

因此当下资本估值方面，为什么享受性的需要会拔得头筹?这就有些值得思考的了。谁在估值?估值的代表了谁的需求?谁在付费?

市场经济里，虽然都是“无形的手”，但这些手来自哪里，还是能够判断的。比如有些需求方属于“高净值”消费者，而大多数消费者属于“低净值”消费者。前者需要市场“重点照顾”，肉最肥。而后者的市场则很难开发，必须要走量才能“薄利多销”。比如手机市场里，只有拢住少数的“高净值”消费者，净利润方面就可以完爆那些低净值消费者的手机厂商。

这样来说，资本估值就很容易偏向高端用户的需求。这是个正向循环——高端需求利润高，收益高，资本估值高。而高端用户需求什么呢?当然都是与生存需求无关，都是些注重“用户体验”的产品。用户体验是个什么鬼呢?就是“生活品质”。仓廪实而知礼节，才会对生活需要越来越挑剔。因此在高端用户为主导的“时代潮人”的带领下，各种资本产品都在注重“用户体验”了。而老旧的“质量为王”的时代已经过去了。高端用户可以用了再扔——无所谓。

资本市场由此对非生存相关的享受性的需要估值水涨船高，这就不是个很费解的问题了。逻辑链条就是——社会贫富差距持续扩大，富人需求在社会总需求中的地位越来越突出。市场总体被富人奢侈需求所带动，偏向了富人品味。普通消费者发言权在市场利润里占比越来越低。因此长远的发展趋势就很明了。奢侈消费将大行其道。

对于投资人这个对资本进行估值的主体，我们也可以进行个社会分析，他们属于哪个社会集团?社会上层无疑。对谁的需要理解最深刻?当然就是他们本身的需求理解最深刻。他们了解自己，因此就将估值赋予了满足他们需要的投资产品。各类科技公司，切中他们的G点，他们就能得到大笔风投。资本定价权，也就是掌握在这些人手里。他们不是底层，对底层也没什么好了解的。因为底层提供不了多少利润。哪怕底层需求再强烈，体现不为利润，也就毫无价值。他们不会投的。放眼世界，这种资本定价权的控制表现得就很极端——比如非洲埃博拉病毒肆虐，只因为非洲人穷，因此没有投资人会展开对这种酷烈的病毒进行根本的研究，研发对抗药物。大概也就只有在这种病毒传播到欧美富人身上时，他们才肯投钱，对研究开发对应药品的公司进行高估值——满足富人的需求，才有钱赚。

在大多数人的生存需求都尚未解决，生存依旧是数十亿人的第一要务时。投资人，将估值给了苹果，近七千亿美元的估值。这可以折合出至少9亿吨粮食出来，须知全世界的粮食产量也不过25亿吨而已。但是在投资者这里，这么多人太屌丝，就当不存在而已。他们的存在价值远远不如投资人自身的富人集团奢侈体验的贵族做派更值钱。金融投机力量不断利用这种科技的投机泡沫来让自己脱离与整体市场本身。

这是一种恶性循环。富人需求带动了奢侈消费的生产，激活了这个产业，促使其不断扩张，而这成为了就业亮点。人们源源不断地涌进这个市场里来生产，满足富人需求。这可以描述为市场的“撒钱模式”，越来越多的人被富人集团创造的需求所养活，沦为仆役——自古贵族童仆过千，都是有数的。只不过当下他们以另类的方式存在，贵族已经没有了围墙而已。但仆役依旧是那些仆役。那么市场本身就会出现仆役集团对这个资本贵族集团的“奴性”，产生病态的对富人集团的无限膜拜。也就是拜金主义。可以说这就是毒瘤，大量的资本涌向贵族做派，奢侈需求，那么更少的资源被分配给普通劳动大众。减弱基本社会生产的动力。你说这是个社会不断进步的时代?科技日新月异的时代?非也，这是个贫富差距不断扩大，普通劳动者的需求被抑制，而资本贵族飞扬跋扈，科技论为贵族玩物的时代。这远不是最好的时代，但可能是最坏的时代。

金融需求脱离市场需求，市场需求脱离人本身的需求。市场由此就不是“万能”的，可能会发生“连环崩溃”。因为资本的需求不代表就是人的需求，当资本过于集中于某个社会集团，科技行业成为全力造富的机器时，市场需求就被扭曲了。人的需求就会从市场需求之外迸发出来。这当然就会引发一系列的社会问题乃至政治冲突。这种畸形的“市场需求”就得受到这种非市场的人的基本需求的“力”而发生回转。这往往代表社会会出现平抑贫富差距的大变革。我们或许就在这种变革的边缘上。

作者：姜洪智 | 来源：iDoNews专栏